Raporturile preț-câștigătoare ale cerului sugerează că investitorii supraestimează valoarea AI
Imaginea de ansamblu: Pe măsură ce giganții tehnologici toarnă mai mulți bani în AI, unii avertizează că se poate forma o bulă. Atragerea comparațiilor cu accidentul dot-com care a șters trilioane la sfârșitul mileniului, analiștii avertizează că piața de astăzi a devenit prea dependentă de investițiile AI încă nemodificate.
Torsten Slok, economist șef la Apollo Global Management, a susținut recent că piața bursieră supraevaluează în prezent o mână de giganți tehnologici-inclusiv NVIDIA și Microsoft-chiar mai mult decât a supraevaluat companiile de internet timpurii în EVE a accidentului din 2000 Dot-COM. Avertismentul sugerează că istoria s-ar putea repeta în curând, cu cuvântul cheie „dot-com” înlocuit de „AI”.
La sfârșitul anilor 90, numeroase companii au atras capitalul de risc în speranța de a profita de popularitatea din ce în ce mai mare a internetului, iar piața bursieră a supraevaluat în mare măsură sectorul înainte ca veniturile solide să se poată materializa. Când returnările nu au reușit să îndeplinească așteptările, bulele a izbucnit, ștergând nenumărate startup -uri. Slok spune că așteptările pieței bursiere sunt și mai nerealiste astăzi, cu raporturi de preț la câștig de 12 luni care depășesc acum vârful bulei dot-com.
Raportul P/E al unei companii măsoară relația dintre prețul acțiunilor sale și profitul pe care îl generează, cu un raport ridicat care reflectă optimismul cu privire la randamentele viitoare. Compararea raporturilor S&P 500 la intervale de cinci ani din 1990 până în 2025 arată clar vârful punct-com în 2000. Spike-urile similare în 2020 și 2025 sugerează că bula AI poate fi și mai accentuată.
Ceea ce se ocupă mai mult este că, în fiecare vârf, primele 10 raporturi ale companiilor depășesc cu mult restul indicelui. O astfel de diferență sugerează că investițiile în aceste firme – în mare parte giganții tehnologici care pariază puternic pe AI – s -au detașat de realitate înainte ca cea mai nouă tehnologie să poată genera profituri reale. Companii precum Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Alphabet (Google) și Tesla reprezintă cea mai mare parte a creșterii recente a S&P 500.
Avertismentul lui Slok susține îngrijorări din partea altor lideri din industrie cu privire la riscurile cu care se confruntă companiile AI. Robin Li, CEO al gigantului chinez de internet Baidu, a prezis că doar aproximativ un procent dintre firmele AI vor supraviețui dacă și când bula va izbucni. El a spus că acest lucru va duce în cele din urmă la o piață mai stabilă, cu aplicații AI mai realiste.
Giganții tehnologici continuă să facă investiții masive pe măsură ce popularitatea AI crește, subliniind mizele mari în acest domeniu în evoluție rapidă. OpenAI dezvoltă un browser web alimentat cu AI pentru a contesta dominanța Google Chrome. Meta cheltuiește peste 60 de miliarde de dolari pentru a construi noi centre de date AI. Microsoft a redus recent 9.000 de locuri de muncă pentru a compensa costurile din noua sa infrastructură AI, estimată la 80 de miliarde de dolari. Amazon a dezvăluit planuri pentru AI agentic, semnalând că cursa pentru conducerea AI nu arată semne de încetinire.
